AI+能化可能是今年更合适的杠铃结构，有望成为全年主要的供需缺口和超额收益来源。底层逻辑是中国优势制造业定价权重估，看好新能源、化工、有色、电力设备等行业。建议关注国产算力与云平台。增配券商、保险等低估值品种，关注覆铜板、碳酸锂等紧俏环节及磷化工、MDI等供给约束品种。

　　2、中信建投：5月以来科技因全球巨头资本开支及业绩超预期加速上涨，产业趋势获市场共识。但近期受三重因素扰动回调。科技中期行情未改，中报业绩验证才是关键节点。后续聚焦算力+复苏”双主线布局，重点关注:AI、光模块、PCB、存储芯片、煤炭、煤化工、工业金属、电网设备、人形机器人等。

　　3、天风证券：择时模型目前仍维持对A股的全面看多状态，信号高度一致且持续。行业轮动模型中，通信、电子和计算机牢牢占据行业排序前3位，TMT板块的主线地位稳固。模型信号指向市场中期趋势未变，短期震荡不改看多格局，科技方向仍然是当前的核心主线、香港政府投资推广署：

　　截至4月，燃油车促销力度已连续9个月维持在23%左右的高位。其中，合资品牌达22.4%（从2023年13%持续攀升至2025年9月23.3%）、自主品牌达18.6%（2024年至2025年上半年快速上升）。分析认为，燃油车已在高促销水位上陷入“降不动、涨更难”的僵局，即便继续加码促销力度，销量边际拉动效果也很难有起色。